温州宏丰电工合金股份有限公司(以下简称“宏丰电工”)昨日接受证监会的发行审核。据其资料显示，公司招股说明书多处存在较严重的风险，甚至有业内人士指出，不排除该公司为寻求上市有财务包装的嫌疑。 净利润连年翻番 与其他所有创业板上市公司一样，宏丰电工在最近一个会计年度从利润表上也彰显了它的高成长性。招股书资料显示，公司年度净利润分别为893.04万元、2143.92万元和4425.07万元，连续两年净利润增长分别为140%和106.4%，全部实现净利润翻番。值得一提的是，公司今年上半年净利润就已超过2010年的净利润，达到4958.77万元，照此速度计算，2011年全年净利润将再次翻番。 对此，有业内人士表示，“创业板设计之初就是为高成长又缺乏融资能力的中小企业准备的，净利达到年增长30%就可以称为高成长，而该企业有望实现连续三年净利翻番，从这个意义上讲绝对称得上是高成长性企业中的典范。但是，是否具有真实的成长性当然也不能仅看这个表象”。 事实上，净利润的高速增长，依然掩盖不了许多问题的存在。“一个企业是否具有高成长性，不能简单地只看报表上的净利润，还需要结合多项指标以及所属行业来进行综合评估。”上述业内人士说。 经营现金流逐年锐减 资料显示，该企业存在多处风险，而最大的问题就出现在经营性现金流上。公司年经营性现金流净额分别为3531.94万元、1625.24万元和-3872.42万元。与净利润连续翻番形成了鲜明的对比，2009年较前一年下降53.98%，而最近一个会计年度经营性现金流更是出现了负值的情况。 “经营性现金流与净利润不同，它更能体现公司业绩增长的实际到账能力。公司出现净利润翻番而经营性现金流锐减的情况，不排除企业为寻求上市而进行包装财务数据的嫌疑。”一位不愿透露姓名的财务分析人士对如是说。 值得一提的是，该公司今年月经营性现金流依然为负，净额为-5274.95万元，呈现出继续恶化的趋势。对于今年上半年经营性现金流与净利润差异较大，公司给出的解释为应收账款和存货增加所导致。 被指涉嫌财务包装 其实刨去公司给出的原因外，客户集中度过高也是造成上述现象的另一个深层次原因。有行业分析师告诉：“订单和客户过于集中，容易造成对方企业赊账或者赖账，加大自身应收账款的风险。”公司报告期内对前五名客户的销售收入合计占当期营业收入的比例分别达到了70.77%、75.51%、72.25%和75.52%，因此可以看出公司对客户集中和依赖程度较高。“这种情况并不利于公司的长远发展，高成长性可能仅仅是暂时的，甚至是一种假象。”上述行业分析师说道。 对于客户集中度过高的问题，公司给出的解释为，由于自身产能有限，因此有必要集中有限资源服务少数重点客户，同时公司承认，如与主要客户合作出现问题，或主要客户的生产经营产生波动，则有可能给公司的经营带来风险。但对于一个发展已逾十年的企业而言，这种解释显然很难让人满意。 有分析人士大胆猜测，结合公司出现净利润翻番且经营性现金流锐减的现象，企业有可能通过销售方企业提前确认销售，但又未进行实际现金(指库存现金和银行存款)支付交易，造成了营收净利账面增长，而实际的经营性现金流由于没有发生现金流入而造成了经营性现金流锐减。“这种简单的财务包装手法此前也曾在拟上市公司中出现过。”分析人士最终说道。北京商报 上市公司调查小组
如果你有过装修自家别墅或复合错层楼房的经历，你一定知道楼梯对整套房子来说具有何等重要的地位。兴许你的设计师向你推荐过两个著名的外国楼梯品牌：意大利的Rintal和西班牙的TorneadosMunoz(TM)。正是这两家洋楼梯公司，在中国生产商还未醒悟之时，它们已经将自己的产品和理念全面杀进中国市场。 楼梯倾注理念 翻看Rintal和TM的产品简介，细细品味陈列着的一栏一柱，着实让笔者大吃一惊。目前国内惟一代理经销这两个洋楼梯品牌的是艺极楼梯有限公司。它的总经理张家刚向笔者详细介绍了这两家洋楼梯的情况。 虽然中国目前还很少有人了解这两个楼梯品牌，但Rintal和TM的的确确是世界楼梯生产的顶级品牌。Rintal和TM几乎覆盖了楼梯市场的所有需求。它们的“楼梯理念”更是令人叫绝。你很难想象这样精致并且看似复杂的东西，居然能够随意拿回家像搭积木一样DIY，自己动手拼装。更令人叫绝的是，RINTAL楼梯上下踏板之间的距离可以根据房屋层高的不同在17厘米到24厘米的范围内调节。这是国内生产的楼梯还达不到的水平。 中国的市场诱惑 近年来，随着别墅、复式房、夹层屋、斜坡屋顶、跃层、上下楼打通的盛行，楼梯出现的频率开始急剧增高。 作为中国第一家洋楼梯代理商，艺极楼梯有限公司1999年在大连成立。但是当初在大连的业务并不顺利。2001年2月起它在上海设立了代表处，上海的发展显然为艺极，也为Rintal和TM打开了广阔的市场。上海是一个国际化的大都市，人们消费更注重产品的质量和自己的满意程度，而不是以价格为取向，张家刚认为这是艺极能在上海打开市场的首要条件。难怪洋楼梯会抵挡不住上海的市场诱惑。 差距不容忽视 在国际设计界，楼梯被视为一件非常重要的家具，并由此催生了专业的楼梯设计师、现代的生产工艺和设备，以及卓越的品牌。而国内的楼梯生产商首先在观念上落后了一大截。国内生产商甚至还没有意识到楼梯原来是可以单做单卖的商品。因此，说楼梯市场在中国还是个“真空地带”也实不为过。 另外，目前国内楼梯普遍是经由工匠之手，将钢与木、或是铁与木拼接（而非结合）而成。对此，张家刚的感觉是，尽管工人的手艺堪称精湛，但整部楼梯总不是那么完美，各个部位的受力不均也使承重效果不如全线机器生产的洋楼梯那么令人放心。而且令人汗颜的是，这种手动生产楼梯栏杆的机器是意大利20多年前使用的设备。 中国厂商机会安在？ 由于价格的原因，目前这两个品牌的洋楼梯在中国市场的占有率只有5%。但是，从2001年8月以来，它们的销售量呈稳步上升的趋势。张家刚对市场前景抱有十分乐观的态度。他更是出其不意地向笔者透露了一条重要消息，据悉，意大利的Rintal考虑到产品从意大利到上海得在海上漂两个月，已有意向到上海投资建厂。 张家刚对笔者说，目前国内许多企业做楼梯的生意，像东洋木艺、刘氏木业等。但是它们都并不专攻楼梯。它们的价格便宜很多，一般一部楼梯卖到3000元到1万元。而洋楼梯的起价是1万元，平均价位2万元左右。但张家刚认为洋楼梯的定价还是合理的。用他的话说，洋楼梯和国内的楼梯无法在同一个水平面上进行对比。国内产品设计、工艺上的劣势，决定了它在竞争中的不利地位。更应引起深思的是，洋楼梯已经将它们的装修理念全面推向中国。Rintal的简约、时尚与个性化开始渐渐改变海派装修风格；TM的复古风情渗透了西方的历史文化氛围。楼梯是建筑物中极为重要的组成部分，它的设计理念便是它的生命。 艺极目前已在全国各地设有分销点，北至黑龙江、吉林，南至福建、广州。在中国厂商依然稀里糊涂、毫无准备之时，Rintal在6月以后的大动作极有可能让中国厂商在未参战的情况下就败北了。
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吉林大学博士陈正伟认为，东北三省之所以选择突进式的国企改革，还与流行于该地区的“冰棍理论”息息相关。这一理论认为：国企改革的紧迫性，有如手中的冰棍，如果行动不够快，转眼就会融化成水，而这本身就是国有资产的流失。与之内涵相同而表述有异的是“女大不中留”和“早卖鲜菜”理论。
长相思，晓月寒，晚风寒，情人佳节独往还，顾影自凄然。见亦难，思亦难，长夜漫漫抱恨眠，问伊怜不怜。情人节快乐!